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4月LPR双降 公募:符合市场预期 预计仍存降准空间正文

类别:空间闪图 | 点击: | 日期:2020-04-22

  证券时报记者 张燕北

  昨日,全国银行间同业拆借中心发布新的贷款市场报价利率(LPR)报价,1年期和5年期LPR双降。对此,多家基金公司表示,本次下调符合市场预期预计未来还有进一步降准空间

  降息符合市场预期

  LPR年内第二次降息,1年期LPR报3.85%,较上月下调20个基点;5年期LPR报4.65%,较上月下调10个基点。

  国泰基金认为,此次LPR利率下调符合市场预期。政治局会议新提“降息”,加大货币政策逆周期调节力度,引导贷款市场利率下行。当前,国内经济见底回升、社融增速底部上行、货币政策宽松的方向确定,主要下行风险仍是美国疫情反复与经济出现下滑。因此,预计短期市场还将维持震荡,结构性方向聚焦内需,延续政策发力方向,长期看好中国制造业的发展空间,尤其是高端制造业与进口替代中具有技术优势的企业。

  同泰基金投资研究部总监杨喆表示,上周五,政治局会议提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,且少见地使用“降息”一词,昨天LPR调降应是对会议关于降息要求做出的迅速反应。本次LPR报价下调幅度与3月20日逆回购降息、4月15日MLF降息幅度一致。

  诺安基金认为,1年期LPR下降20个基点符合市场预期。央行先后下调逆回购和MLF利率,表明政策利率向贷款市场利率传导机制畅通。降息的目的是应对疫情冲击,有利于进一步降低实体经济的融资成本;此外,5年LPR下降10个基点则体现了“房住不炒”原则,货币政策灵活适度。

  鹏扬基金点评称,1年期和5年期LPR报价降幅均为去年8月LPR改革以来最大的一次,显示在政策应对上进一步加码。

  未来仍存降准空间

  多家公募预计,未来还有降准的空间。逆回购、中期借贷便利(MLF)利率或会进一步下调,存款基准利率也有下调的可能性,LPR报价仍处在下行通道之中。

  杨喆认为,货币政策近期和未来将不断发力,为经济秩序恢复、帮扶中小企业、基建投资开工、促进内需消费增添强大动力。具体来看,后续货币政策与财政政策的配合将成为货币宽松的主要方向。央行进一步降准、降息仍有空间。同时,目前公开市场操作(OMO)-MLF-LPR的降息路径比较明确,后续对于存款利率的调降值得期待。从政治局会议提及的“六保”可以看到,当前政策的落脚点在于结构上帮扶,而非总量刺激,银行在对中小企业融资支持方面的重要性不言而喻,维护银行的息差稳定有其必要性。适当的下调存款基准利率将为进一步的LPR调降扩大空间。

  汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超预计,政策逆周期调节仍有空间,后续或继续下调MLF和LPR,同时存款基准利率也存在下调的可能。

  诺安基金表示,近期政策利率下调较快,且银行负债成本对于LPR的制约讨论较广泛,未来下调存款基准利率的概率增大。往后看,疫情对经济的冲击尚未解除,降准和降息仍有空间和必要。在保持流动性水平合理充裕的前提下,进一步降低融资成本,以实现“六稳”及“六保”。长期来看,债市仍有空间,短期需要注意利好兑现的反复。

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