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美国沃顿商学院:富豪训练营背后的另类投资正文

类别:非主流另类 | 点击: | 日期:2019-03-07

  在美国最顶尖的商学院中,有这么一所,从它这里走出了全球最会投资的世界级富豪,如把火箭送上天的硅谷钢铁侠、大名鼎鼎的特斯拉之父埃隆·马斯克(Elon Musk),最会做生意的美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump),以及被人们称为“世界股神”的沃伦·巴菲特(Warren Buffett),因此该商学院被誉为“富豪训练营”。它在世界商学院各种排名中一直名列前茅,享有极高的声誉。它就是被称为“世界第一商学院”的美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院。这里走出的校友,他们在另类投资领域的成就令世界为之瞩目。

美国沃顿商学院:富豪训练营背后的另类投资

美国沃顿商学院 图片:POLITICO Magazine

  校友向母校捐赠1000万美元:专门用于设立另类投资项目

  近日,久负盛名的美国沃顿商学院爆出一个大新闻,该校86届校友、亿万富翁兼费城76人队共同所有人乔什·哈里斯(Josh Harris)及其妻子马约莉·哈里斯(Marjorie Harris)将向学院捐赠1000万美元。

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乔什·哈里斯 图片:Philly.com

  乔什·哈里斯是私募股权巨头阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)的联合创始人。哈里斯的捐赠将用于设立乔什·哈里斯另类投资项目(Joshua J. Harris Alternative Investments Program),旨在为美国沃顿商学院的学生提供学习另类投资的机会。具体来说,这些钱将有助于学生们建立在区块链方面的专业知识,这是一种在线分类账簿技术,为比特币等许多主要加密货币提供支持。美国沃顿商学院院长杰弗里·加勒特(Geoffrey Garrett)说:“作为另类投资的开拓者,乔什是我们学生的榜样,也是美国沃顿商学院的杰出校友。”

  另类投资标杆:阿波罗全球管理公司

  阿波罗全球管理公司(以下简称为阿波罗)成立于1990年,2011年在纽交所上市(NYSE:APO)。阿波罗全球管理公司有三位创始人:里昂·布莱克、乔什·哈里斯和马克·布朗,其中后两位毕业于美国沃顿商学院。

美国沃顿商学院:富豪训练营背后的另类投资

乔什·哈里斯(左)和马克·布朗

  阿波罗是这样描述自己的:阿波罗及附属公司是一家全球领先的另类投资机构,公司在私募股权、信贷和不动产等领域是反向的价值投资者,同时公司在长期的特殊资产方面投资经验丰富。截止到2016年三季度,阿波罗的资产管理总规模为1890亿美元,是全球第三大的私募基金管理公司,也是全球最大的特殊机会基金/另类投资管理机构。截至到2016年9月,公司员工为974名,包括370名专业的投资人员,在全球各地设有15个办公室。

  目前,阿波罗业务可以划分为:PE、信贷、不动产等三大板块。2011年阿波罗的管理资产规模为752亿美元,2015年管理资产达到1618亿美元,平均增长率为25.2%。阿波罗的管理资产中,信贷资产约占公司管理资产总额的70%,企业私募股权投资占23%,不动产投资约占7%。其中,PE规模整体平稳,由2011年的319亿美元上升到2015年的375亿美元;不动产资产管理规模由2011年的80亿美元上升到2015年的113亿美元;信贷资产管理规模由319亿上升到2015年的1214亿美元,5年增长3.8倍。

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华尔街的另类投资之王:橡树资本

  橡树资本(Oaktree Capital Management)是全球领先的另类策略投资专家。橡树资本不投资于主流的股票和投资级债券等资产,而是关注另类策略投资。霍华德·马克斯(Howard Marks)是橡树资本的联合创始人,他也是美国沃顿商学院的杰出校友,他曾成功预言了2000年科技股泡沫破裂和2008年金融危机。

  自上世纪90年代,霍华德·马克斯开始为投资人撰写《投资备忘录》,是华尔街的必读文件,甚少推荐他人的巴菲特也这么说道:“每天早上我第一时间打开阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录,我总能从中学到东西。”由此可见,霍华德·马克斯与橡树资本在价值投资界的地位,不言而喻。

美国沃顿商学院:富豪训练营背后的另类投资

霍华德·马克斯

  1995年,霍华德·马克斯与另外五名合伙人共同创立橡树资本管理公司。在马克斯的领导之下,橡树资本发展迅猛。2008年金融危机时期,橡树资本依然能够发行109亿美元的基金来进行受压债务投资,这是华尔街历史上最大的一只受压债务基金,并且给投资者带来很高的回报。其长期绩效表现更是惊人:20多年来,橡树资本的平均回报率高达19%,相比同期美股S&P 500的表现为10.1%,而MSCI全球指数只有4.9%。截至2018年第二季度,其管理资产规模达到1216亿美元。

  从橡树资本的成功案例来看,橡树资本得益于其逆向投资。例如在2001年和2008年两次大危机中,橡树资本逆势大举募集资金收购不良资产,在危机解除后取得了非常出色的投资回报。而在2013年的欧债危机中,橡树资本再次出手,拓展欧洲私募债战略,向欧洲企业发放贷款,通过多年专业的困境资产投资经验,橡树资本再次赚得盆满钵满。

  另类投资受到资本追捧:另类投资不再“另类”

  据华尔街见闻了解,另类投资(Alternative Investment)是股票、债券等传统公开市场之外的投资模式,资产标的包括非上市公司股权、房地产、基础设施、证券化资产和自然资源等。对冲基金、不动产投资基金(REITs)、艺术品投资均属于另类投资模式。

  另类投资究竟有哪些魅力所在?众所周知,投资考虑两件事,一是回报,二是风险。对资产管理方来说,令人满意的投资是每支付一个单位的风险,其对应的回报要足够高,达到投资方的要求。而另类投资恰好在回报和风险这两方面都能满足大部分专业投资者的要求。

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美国沃顿商学院

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